更新：2025-10-25 13:26:27
新华财经北京10月15日电（王春霞安娜）国家统计局10月15日发布的数据显示，9月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比继续持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。
专家分析，得益于消费潜力释放、产业结构升级和市场竞争秩序持续优化，9月份，物价延续修复态势。
CPI同比下降
“9月份，消费市场运行总体平稳。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示。
9月份CPI同比下降，董莉娟分析，主要是翘尾影响所致。本月CPI下降0.3%的同比变动中，翘尾影响约为-0.8个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点。
分类别看，食品和能源价格下降。其中，食品价格下降4.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.83个百分点，是影响CPI同比下降的主要因素。食品中，羊肉价格为连续下降44个月后首次转涨。能源价格下降2.7%，影响CPI同比下降约0.20个百分点。
核心CPI持续改善。数据显示，9月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。
从环比数据来看，CPI环比有所回升，由上月持平转为上涨0.1%。其中，受国际金价上涨影响，国内金饰品价格上涨6.5%。受服务和能源价格下降影响，CPI环比涨幅略低于季节性水平。服务价格下降0.3%，影响CPI环比下降约0.12个百分点。能源价格下降0.8%，其中受国际油价变动影响，国内汽油价格下降1.7%。
东方金诚研究发展部总监冯琳表示，9月CPI环比季节性上升，同比降幅略有收窄，主要是受促消费政策效应持续显现，当月家电、手机价格同比涨幅扩大带动，同时，近期国际金价大幅上涨也有一定拉动作用。这抵消了当月食品CPI同比降幅扩大的影响，带动整体CPI同比降幅收窄，也是当月扣除波动较大的食品能源价格、更能反映基本物价水平的核心CPI同比升至1.0%的主要原因。
冯琳指出，整体上，低息炒股配资公司当前国内物价水平为四季度货币、财政政策持续加力促消费、有力对冲外部波动提供了充分空间。
中国民生银行首席经济学家温彬认为，2025年，CPI呈现低位温和回升态势。前9个月累计同比下降0.1%，其中，食品价格是主要拖累项，因生猪、鸡蛋产出过大导致其价格低位运行；能源价格整体偏弱，主要与国际石油市场供过于求有关；核心CPI持续回升，随着扩内需、促消费政策落地显效，市场供求关系逐步改善，消费品和服务价格稳中有升，预计全年同比上涨0.1%。
PPI同比降幅收窄
9月份，PPI同比降幅连续两个月收窄，表现好于市场预期。董莉娟分析，这是因为国内市场竞争秩序持续优化，部分行业供需关系改善。
从环比看，PPI环比连续两个月持平。董莉娟认为，本月PPI环比运行的主要特点：一是供需结构改善带动部分行业价格明显企稳。二是输入性因素影响国内石油相关行业价格环比下降。国际油价下行带动国内石油相关行业价格环比下降。
从同比看，董莉娟指出，9月份，PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。除受上年同期对比基数走低影响外，我国各项宏观政策效果持续显现，一些行业价格呈现积极变化。一是全国统一大市场建设纵深推进带动相关行业价格同比降幅收窄。部分行业产能治理成效显现，市场竞争秩序持续优化，价格同比降幅收窄。二是产业结构升级和消费潜力释放带动相关行业价格同比上涨。
冯琳指出，受国际贸易环境不确定性影响，部分出口占比较大的行业价格继续承压。9月PPI同比降幅大幅收窄，主要原因是上年同期基数走低。
后续来看，温彬认为，2025年，PPI同比降幅先扩大后收窄。上半年，国际定价的商品价格下滑，并向国内传导，叠加国内部分行业竞争加剧、基数抬升等因素，PPI同比降幅扩大；下半年，“反内卷”政策效果显现，国内市场竞争秩序持续优化，带动PPI降幅收窄，预计全年同比下降2.7%。
整体上，专家认为，本轮PPI下跌或接近尾声。短期外部扰动不改变国内经济和物价趋势。往前看，PPI进一步下跌的空间不大，未来可能趋于平稳或小幅回升。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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