更新：2026-04-13 11:54:30
观点：最新的PMI数据继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，国常会罕见聚焦资本市场下，证监会表态、多部委利好释放，市场多方提振下情绪得到提振，国企改革作为反弹的先锋带领指数止跌上行，A股跨年行情已经启动。在此期间，大盘估值回升拉抬指数，而中小盘仍有反复以业绩消化为主。建议投资者注意市场节奏，整体持仓等待春节行情的延续。
创业板大跌指数高位整理
周末政策再度释放下，市场期望对今日市场期望较大。不过，沪深两市微幅高开还是大幅低于市场预期，而创业板的低开同样是令市场失望。在这种失望的背景下，两市开盘震荡后走低，创业板则是一路下行。此后，沪指一度拉升翻红，但午后再度跳水走低，创日内新低。尾盘，指数小幅回升，但整体力度薄弱。全天高开低走，延续上周五以来的高位震荡。盘面上，家用电器、银行领涨，食品饮料、公用事业以及建筑装饰等继续表现，而多数板块走低，其中电力设备、通信、计算机以及传媒等大跌，电子、美容护理以及机械设备等跌幅居前。
利好并未迎来上涨
周末消息看，虽然实质利好有限，但市场还是对于今日行情充满期待。消息面，1月28日，据证监会官网最新消息，对于融券业务的最新出台政策，具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。
政策方面，我们看到监管堵住了一些机构股东或大股东将限售股转融通套现的操作，既维护了资本市场公平，又堵住了新股减持漏洞，对资本市场是绝对的利好，财盛证券在情绪和信心上给市场带来提振。但是，本质上我国融券规模相对较小，战略投资者证券出借的总额也有限，其实对市场的做空影响没有那么大，只是市场渲染过度而已。更何况，全面暂停限售股出借，对于券商也会带来业绩的影响，今日券商板块走低就是很好的佐证。所以，周末消息的利好影响更多的是情绪上，实质上没有那么大提振。
市场节奏明显反弹路线或逐步清晰
回到市场中，指数上周探底2724点后迎来快速反弹，而反弹中，以大盘蓝筹股为先锋，指数也快速回升收复2900点。在这个过程中，权重拉抬指数的历史一幕再次上演，也基本延续了过去重要底部以及阶段大底皆为权重板块托底和拉抬的基本规律。而按照规律的延续，在权重股搭台之后，题材股便会发力。但经济复苏弱势以及中小盘仍有“杀业绩”风险下，中小盘仍有弱势反复甚至探底的可能。因此，我们也看到在连续的反弹之后，创业板仍有调整，甚至还刷新此轮调整的新低。
不过，随着长线资金纷纷入市，大资金托底以及政策的频频释放下，市场节奏逐步明朗。即经过连续的调整之后，多数大盘股估值持续回落达到历史低位，随着经济的修复以及政策的发力，逐步迎来估值回升，并给市场带来支撑和提振，也由此开启了春节行情。而在此过程中，大盘股整体托底指数，题材股仍有反复，后续“价值拉抬、题材唱戏”的节奏仍有望上演，并继续引领市场演绎春节行情。
总结一下：经历连续的杀跌之后，市场恐慌情绪得以释放，而政策持续发力，则有助于抑制市场的波动和提振投资者的信心。此外，随着增量资金的介入以及市场热点的迸发，在指数的反弹中赚钱效应开始出现，跨年行情已经在进行中。短线投资者逢回踩可适当积极，而此前配置的以及低吸的投资者，可继续持仓，耐心等待可能的跨年以及春季行情的到来。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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