更新：2025-11-02 13:25:44
11月13日~19日，沪深交易所共有4家拟IPO企业宣布终止审核，北交所有1家拟公开发行的企业终止审核，均为撤回材料。
今年以来，多数涉及“吃穿住”领域的公司IPO撤单。当周，便有申报沪市主板的老娘舅和申报深市主板的周六福、天宝营养的IPO折戟。
另外，申报沪市主板的海力威实控人因炒股亏损而大额借款，在2014年至2020年期间证券交易亏损金额合计3277.38万元，借款产生利息共计支付4997.36万元。
拟在北交所公开发行的祥生科技，今年6月26日申请获得受理，审核5个月不到便撤回申请。
海力威实控人炒股亏损大额借款
撤单的海力威IPO之路，在前期选择申报板块时便一波三折。
2018年，该公司与国元证券签署了有关辅导及首次公开发行股票并上市之全面合作协议；2020年5月，该公司与国元证券签署了《股票发行与上市辅导协议》，次月，国元证券向证监会青岛监管局报送了海力威辅导备案材料。
但2020年7月，海力威在与东亚前海证券多次接触、商讨后，决定将上市申报板块由国元证券建议的创业板变更为科创板，并另行聘请东亚前海证券作为上市辅导机构。理由是“考虑到当时科创板的审核效率及估值情况，对发行人而言，科创板较创业板更具吸引力”。
在后续的辅导过程中，随着科创板相关规则不断出台，科创板对企业的科创属性提出了更高要求。海力威与中介机构沟通后，最终决定将上市申报板块由科创板调整为主板。
2022年7月，该公司预披露了招股说明书；2023年3月4日平移至上交所，IPO申请获得受理，3月28日进入已问询环节，目前已回复了一轮问询，直至11月16日因撤单而宣告审核终止。
在问询中，实控人大额负债情况受到交易所关注。张万明、李素滨夫妇通过环力投资持有海力威37.78%的股份，为海力威的共同实际控制人。
2020年~2022年期间，实际控制人银行账户大额资金往来主要由实际控制人向其朋友、员工及民间借贷机构的借款和还款产生，合计收款1.53亿元，付款1.4984亿元。借款的原因主要系实际控制人进行证券交易产生较大金额的亏损。
2015年，张万明开始借款进行证券交易。2014年至2020年期间，张万明证券交易产生较大金额的亏损，亏损金额合计3277.38万元，借款产生利息共计支付4997.36万元。其中，张万明的一般证券账户和两融证券账户在2014年至2020年期间的证券交易累计亏损共计1319.60万元。2016年至2018年期间，张万明通过场外配资证券交易形成的亏损共计1957.77万元，由证券交易亏损1617.51万元和支付服务费用340.26万元构成。
根据回复，2020年9月实控人通过出售股份筹集资金进行集中清偿，尚未清偿的借款则与相关债权人协商展期，约定在2023年9月期间清偿，炒股配资交易平台后实控人与相关债权人再次协商展期，约定有关借款延展至2024年9月清偿；约定的借款利率高于银行同期贷款利率，原因是民间借贷一般风险高于银行贷款。
实控人名下房产可变现价值和流动性，以及海力威的分红也成为实控人偿债的来源。值得注意的是，2019年以来，海力威累计现金分红1.08亿元，实控人通过控股股东累计取得现金分红4365.12万元，平均每年约1091.28万元。
又有吃穿住消费型企业IPO撤单
今年以来，多数衣食住消费型企业IPO撤单。之前，山东福洋生物、正大投资、山东德州扒鸡、鲜美来、青岛沃隆食品、鄂旅投、安徽老乡鸡、江苏环保、八马茶叶、深圳玮言服饰、龙江元盛和牛等“吃穿住”领域公司均撤回了IPO申请。本周，周六福、老娘舅IPO也折戟。
以周六福来看，这并非其首次IPO之旅。根据申报材料，2019年4月，周六福向证监会提交首发上市申请文件，2020年10月未通过发审委审核。当时发审委会议提出询问的问题主要包括周六福主营业务收入较同行业公司大幅增长，加盟模式收入占比约80%，新增加盟商店均销售额远高于存续店均销售额的原因及合理性等。
周六福此次IPO是在2022年7月提交申请，全面注册制后今年2月底平移到深交所，2月28日获受理，3月26日收到首轮问询，7月26日公回复问询，直至11月17日IPO终止。
此次IPO，周六福也提示称，存在依赖加盟模式风险。该公司主营业务收入主要来源于加盟业务板块，2020年~2022年，加盟板块主营业务收入分别占整体主营业务收入的66.77%、57.45%和50.81%，加盟板块主营业务毛利分别占整体主营业务毛利的73.84%、64.66%和67.00%。
“加盟模式能够使公司在发展前期以较低成本和更为灵活的方式迅速占领市场，但经营管理的主导权由加盟商自行把控，不排除加盟商因自身利益考量违规经营的风险。另外，若加盟商自主撤店或转为投资其他珠宝品牌，而公司又无法对空缺的渠道进行及时、有效的招商和调整，则公司收入将面临增长放缓甚至下降的风险。”周六福称。
老娘舅于2022年6月提交招股说明书，后于2023年3月3日平移到上交所审核，3月29日进入已问询环节，11月13日因保荐人撤回申请而宣告终止审核。
值得注意的是，老娘舅IPO终止，除了融资计划未能实现以外，可能还会因无法完成对赌而带来其他变化。
根据公司以及杨国民与源钰投资、瑾汇投资、城霖投资、 城卓投资、 城锦投资于2020年9月签署的增资协议，如公司未能在2022年底前提交首次公开发行上市申报材料或2025年底完成IPO上市，投资方有权要求对赌义务人回购其股权，同时约定了保证和承诺、共同出售权等方面的其他股东特殊权利。在杨国民、杨峻珲与合沁兴在同年10月签署的投资协议里，也提到若公司未能于2025年底前完成IPO上市，投资方有权要求公司或实际控制人回购股份。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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