更新：2025-10-08 11:30:32
财联社4月15日讯 国债期货继续定价上周五的经济数据，今天上午续创新高达到104.595元。由于波动相对较大，30年期国债期货受“冷落”，上周量价齐跌，除TL合约外的其他品种跨期价差均有所修复。机构预计，随着长端债券供给加大，继续持有做陡曲线套利策略或可参与。
今天上午国债期货T主力合约突破前值104.53元，续创历史新高，来到104.595元。截至下午收盘，T主力合约收104.415元，涨幅0.01%；TL主力合约收106.17元，涨幅0.03%。
交易员对财联社表示，今天仅有10年期国债期货表现的比较强势，TL合约表现一般。短端甚至是下跌的，也许是对上周五收盘后出炉的经济数据的继续定价。因为央行关注长端利率的消息带来的超长端波动太大，流动性目前也相对充裕，不少交易资金从30年撤出集中涌进了10年期。
从上周的国债期货走势也能看出TL合约似乎受到了“冷落”。上周除TL外，其他各品种主力合约均呈现一定上涨，持仓也均有所上行，尤其是T主力合约持仓大幅上升1.05万手达到19.56万手。而TL合约从周初的106.3元下降到106.17元，全周持仓减少0.41万。
业内人士认为，T主力合约价格的快速上升或受上周7Y国债收益率的快速下降影响较大。上周多头入场动力相对更强，不过从近期的成交持仓情况看，低息炒股配资公司多空博弈较为激烈，市场分歧进一步加剧，且空头基于中长期思路的入场动力也较强。
3月底财联社曾报道过，各国债期货跨期价差不断压缩至0附近，TS合约甚至出现了负数这种不太寻常的情况。国泰君安期货首席研究员虞堪对财联社表示，从理论定价拆解跨期价差的角度来看，确实应该和国债期货价格呈负相关变化。但由于国债的持有收益属性，所以跨期价差其实不会偏离0值以下太多，债牛情绪比较极端的情况下才会看到。
跨月后随着流动性转松以及债市震荡调整，负carry状态缓解，06-09的跨期价差整体走扩。上周除了TL合约跨期价差下降0.05外，TS、TF、T分别上涨了0.002、0.035、和0.05。截至上周五，TS、TF、T、TL的06-09跨期价差分别为-0.01、0.085、0.105、和0.09。
申万宏源研究所指出，各期限合约IRR变化不大，但整体低于2%，期现套利机会不明显。同时考虑到09合约流动性一般，暂不推荐跨期套利策略。当前30-10和30-2利差仍处于历史低位，分别是10年来利差分位点的0.161%和9.09%。央行将继续维持市场资金面合理充裕，短端国债期货价格仍强，但随着长端债券供给显著加大，预计期限利差将有所扩大，建议继续持有做陡曲线套利策略。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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