更新：2025-10-09 12:05:59
近期，金价出现明显回落，现货黄金价格下行，市场情绪受到美元美债走强及资金获利了结的双重影响。
业内人士认为，尽管在短期内金价承压风险加大，但多重不确定性因素叠加下，避险需求依然旺盛，全球政治经济局势为黄金中长期配置增添动力。
券商中国记者注意到，近期，黄金ETF等产品持续扩容，关注度明显提升。业内人士认为，投资黄金ETF相当于投资黄金现货合约，紧跟黄金价格，具有抗通胀和避险功能，为投资者提供了多元化配置选择。
金价回调，市场短期承压
上周金价持续回调。伦敦现货黄金收于2857美元/盎司，下降2.7%；国内AU9999黄金收于671元/克，周环比下降1.9%。十年期美债利率下行18个基点至4.24%。
金价缘何“跳水”？华安基金分析称，市场避险情绪升温，美元美债走强，黄金短线承压。尽管特朗普重申自3月4日起对墨加商品加征关税并升级对华关税至20%，但黄金的分散风险属性未获市场认可——美元走强及美债需求激增削弱了黄金吸引力。
中长期来看，华安基金认为，黄金仍具备较高的配置价值。全球贸易的不确定性、政治动荡以及对通胀前景的担忧或仍带动强劲避险需求。随着美国债务规模居高不下，美元信用风险不断累加，全球加速去美元化，各国央行从传统货币中撤出储备，并大举增加黄金储备，购金趋势或将延续。短期内，由于COMEX黄金溢价因素削减，叠加资金获利了结，需警惕金价大幅波动风险，建议关注黄金长期配置价值。
东吴证券研究所分析称，2025年，全球经济增速预期放缓，通胀预期升温；全球主要经济体大多进入降息周期。财政方面，各国加大财政支出，美债连续的扩大规模，导致了美债信用的降低，有利于资金流入黄金市场，从而支撑金价上涨。
国际局势方面，特朗普上任美国总统带来了政策上的扰动。同时，马斯克带领“DOGE”在美国的一系列活动，也反映了美国内部的矛盾。俄乌冲突尚未结束，中东局势进一步紧张。避险情绪的增加使得黄金具备一定的上涨动力。
从各国央行外汇储备结构来看，部分国家仍有较大幅度增持黄金的空间。国金证券研究所表示，具体来看，部分欧美国家黄金储备在外汇储备中的占比较高，包括美国、德国、法国、意大利等国，黄金在外汇储备中的占比都达到了70%左右的比例。
而包括我国在内的部分国家，低息炒股配资公司例如波兰、印度、日本、新加坡、韩国等，这一比例都较低，仍有较大结构性调整的空间，其中，我国、波兰、印度，已在最近几年持续增加黄金储备。倘若全球去美元化浪潮能够持续，那么各国央行购金的行为或将继续保持。
今年黄金ETF扩容趋势不变
券商中国记者注意到，从需求端来看，央行的持续购金为黄金的上行提供了支撑。2024以来，黄金ETF的流入量显著增多。这意味着，2025年内投资者对配置黄金ETF的需求有望进一步增加。
公开数据显示，截至2月28日，黄金ETF整体呈扩容态势。具体来看，华安黄金ETF份额增长了7.3亿份，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF份额增长了5.4亿份，国泰黄金ETF份额增长了4.9亿份。
联接基金和指数基金也有不少买入。截至去年四季度末的数据显示，份额增长较多的易方达黄金ETF联接C份额增长了9.8亿份，此外，华安易富黄金ETF联接C、博时黄金ETF联接C、国泰黄金ETF联接C的份额增长也超过了5亿份。
此外，也有一些黄金及贵金属主题的QDII产品获得了市场青睐。汇添富黄金及贵金属A类和C类基金去年四季度份额分别增长6738万份、9453万份。嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）份额增长366万份。
券商中国记者注意到，以黄金ETF为代表的投资黄金的工具正在逐渐获得投资者的青睐。黄金ETF是一种以黄金为基础投资标的，追踪现货黄金价格波动并可以在证券市场交易的基金产品。
以国内的黄金ETF为例，这部分投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪主要黄金现货合约的价格变化，一手（100份）黄金ETF对应1克黄金，黄金ETF相当于存放于上海黄金交易所的实物黄金的持有凭证。
近年来，境内ETF市场蓬勃发展，ETF作为一种重要的资产配置和财富管理工具逐渐为投资者所熟知。随着黄金价格的大涨，黄金ETF的关注度也明显升温。
华泰证券分析称，黄金资产是公认的避险资产，能抵御极端风险的出现。黄金与股票、债券等一般金融资产相关性较低，在资产组合中增加黄金的比重一定程度上能控制组合风险，平稳组合的波动率。而投资黄金ETF相当于投资黄金现货合约，紧跟黄金价格，一样具有抗通胀和避险功能，且投资收益波动率低于股票，投资风险可以掌控。
此外，投资黄金ETF还有诸多优点。一是黄金ETF支持T+0交易，投资者可以使用自己的证券账户，当日买入当日就可卖出。
二是，投资者购买黄金ETF可以免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，无需担心保管、灭失、掺假，只需缴纳通常约为0.6%的管理费和托管费，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。在紧密跟踪标的的前提下，开展黄金租赁和互换业务还能有效降低运营费用。
三是黄金ETF可在股票账户中一站式全资产配置，股票资产、黄金资产可在同一账户下统一操作。
四是黄金ETF在证券交易所上市交易，由于受二级市场交易影响，在净值和价格的差异会导致黄金 ETF出现折溢价的情况下，可进行套利。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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